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商业银行二级资本债、永续资本债（以下简称二级资本债）陆续兑付。近期，建设银行、交通银行、央行、宁波银行、齐鲁银行等多家银行全额兑付了2020年发行的数十亿至数百亿元的“二融债”。Wind数据显示，今年以来，银行“二融债”的兑付金额已超过9000亿元。对此，业内人士表示，近期银行密集赎回“第二永续债”，是利率环境变化、最严格监管要求和资金管理需求的结果。两年期债券仍将是重要的资本替代品银行的工具。 9月25日，多家银行赎回“二融债”，三只“二融债”退出市场。其中，交通银行和东营银行分别赎回了永续债，赎回金额分别为300亿元和25亿元，票面利率分别为4.59%和4.80%。承德银行赎回了15亿元二级资本债券，名义利率为4.60%。三只“2永续债”将于2020年发行。9月23日，中国银行公告称已全额偿还600亿元10年期固定利率摊销次级资本债。本期债券于2020年9月17日发行，发行人有权赎回本期债券。发行人有权在本票据第五个计息年度的最后一天赎回本票据。同日，中国光大银行公告称，于2020年9月发行400亿元永续资本债券。根据规定，发行人有权于本票据第五个付息日，即 2025 年 9 月 22 日赎回本票据的全部或部分。截至本公告日，根据国家金融监管局批准，本行已行使其兑换权，全额赎回本期债券。此外，9月15日，中国建设银行宣布将全额偿还2020年9月发行的650亿元二级资本债券。同日，齐鲁银行宣布于2020年9月在境内银行间债券市场发行30亿元永续资本债券。经监管部门批准后，公司行使赎回权，全额赎回现有票据。事实上，近期不少银行的“债券”正在密集赎回。据Wind最新统计，截至9月28日，今年以来，我国商业银行已开展了赎回业务。共发行“第二永续债”76只，累计发行金额9706.8亿元。其中，9月份共赎回“第二永续债”18只，累计赎回金额达3163亿元。特别是，记者查阅中国货币网发现，绍兴银行、长春农商银行等至少8家金融机构已宣布实施退款。中信证券首席经济学家明明表示，银行赎回旧债主要有三个原因。一是降低资金成本。当利率下降时，新发行的同类债券的成本可能低于现有债券，从而使银行可以在救助后通过再融资来降低资本重置成本。其次，我们考虑市场声誉。市场通常将偿还旧债解读为银行管理良好、流动性充裕的标志，有助于稳定投资者信心。第三个是改善条件和安排。大多数 Erron 债券在发行时都约定了 5 年还款期。 “旧债换新债”面临分化。业内专家表示，两年期债“赎回潮”的主要原因是当前市场利率处于历史低位。许多银行选择赎回之前发行的高息“两年期债券”，然后以较低的利率发行新债券。这有效降低了财务成本，优化了债务结构。近年来，随着银行资本置换工具的运用日趋成熟以及监管审批效率的提高，赎回及后续发行很可能成为资本管理业务的常规组成部分。然而，并非所有银行都选择报销。例如，4月18日，南昌农商行向中国债券信息网提交信息表明，该行不会行使赎回选择权。对于2020年第一期二级资本债，“选择不赎回‘二龙债’的主要是中小银行，特别是城乡商业银行，资产规模小、盈利能力弱、贷款质量压力大。”他指出，资本金比例可能会下降。虽然不偿还可能会暂时维持资本规模，但可能会引起投资者对银行是否适合的担忧，并可能导致融资成本增加。 “此次救助要求一次性还本，对银行当前的流动性管理提出了要求。但大型银行流动性相对充裕，影响可控。而中小银行在救助规模较大时需要提前准备资金。”明明补充道。事实上，银行密集兑付旧债的背后，有着优化资本结构的深层次考虑。新发行的二级上限意大利债券具有较高的资本比率，可以快速补充银行的二级资本，改善资本充足率等核心监管指标，增强银行应对风险的资本“缓冲”，使银行的资本结构更好地适应新的监管要求。 “从资本置换效率来看，二级资本债采用‘5+5’期限结构，一旦债券发行期限超过5年，资本置换效率将以每年20%的速度衰减。”我们认为，已发行的二级资本债正逐渐进入“最后五年”低效率或到期期，老旧原始债券的资本贡献可能会持续下降，从而导致逆周期资本储备能力不足。因此，为适应新的监管要求，银行很可能将“第二永续债”作为核心置换标的，置换节奏将加快进一步加速.s.行业资本补充仍刻不容缓。一些中小型地方银行比全国性银行更迫切需要“补充血液”。记者了解到，二季度以来，已有30多家地方中小银行发行了价值超过1000亿元的“耳龙债”。其中，发行二龙债的城市商业银行和地方商业银行主要集中在江苏、浙江、广东等经济发达地区。 “从整个行业情况看，中小银行资本充足率普遍低于大型银行，加上当前经济环境的影响，资本补充压力更加突出。”据说，这反映出充值需求旺盛。监管数据显示，年末城市商业银行和地方商业银行资本充足率一季度分别为12.44%和12.96%，远低于主要国有银行17.79%的水平。 “这种差异体现了中小银行在资本实力方面的相对劣势。中国银行业研究院研究员杜阳认为，商业银行发行“二融债”可以有效增加资本规模，提高银行的造血能力。无论是上市银行还是非上市银行，与其他资本相比，发行“第二永续债”的可能性较小。 车辆。补货。另一方面，多数上市银行股价均低于净值，不具备增发或增资补充资本的基础，难以获得投资者认可。可转债发行在转股阶段面临不确定性，难以实现即时注资。另一方面另一方面，非银行银行主要是上市银行，其中不少是中小型银行。银行渠道相对较少。资本置换，需要通过发行二级资本债或永续债补充资本。对于银行即将发行“第二张永续债”的动向，明明认为，当前银行业的资本补充需求还是比较迫切的。另一方面，在经济转型过程中，仍然存在大量的信贷需求，也需要资金来摆脱非生产性资产。银行普遍准备补充资本。另一方面，当存量债券进入密集赎回期时，银行需要通过发行新的“第二永续债”来补充资本。上海金融发展研究院首席专家、所长曾刚建议，要不断优化政策和市场环境，资本补充渠道扩大符合条件的中小银行的EL，完善资本市场政策。支持条件完善、符合条件的中小银行发行股票、上市募集资金。扩大银行资本产品投资者范围，引入更多合格投资主体，继续扩大投行资本债券投资者群体。
（编辑：蔡青）
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