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今年黄金价格波动上涨，但白银最近也有辉煌时刻。 10月9日，白银现货价格突破50美元/盎司，触及51.22美元/盎司高位，创下新纪录。南开大学金融学教授田立辉表示，白银现货价格再创新高，表明贵金属市场结构正在发生变化，也将影响白银的估值从“工业金属”向“价值储存资产”的转变。据全球最大白银ETF iShares Holdings统计，截至10月9日，白银ETF持仓量达15,452吨，较年初增加超1,000吨，显示中长期白银投资需求旺盛。现货白银价格上涨70多根据 Wind Data 的数据，自今年年初以来，这一比例为 %。田立辉认为，白银的走强并非短期投机所致，而是产业需求和投资特征双重推动的结果。全球能源转型正在加速。作为重要的工业金属，白银在新能源、太阳能发电、新能源汽车等领域的消耗量不断增加，人工智能浪潮带来的半导体等产品的需求也离不开对白银的支撑。中国（香港）金融衍生品投资研究所所长王红英认为，宏观层面，美联储降息周期已经开始，而白银的货币和避险属性，加上持续的地缘政治风险，吸引资金配置。产业层面，科技领域对白银的需求旺盛如太阳能、新能源汽车等。开采白银成本大幅上升，供应压力加剧，价格暴涨。与此同时，全球白银供应连续第五年保持开放，库存持续下降揭示现货溢价。华南贵金属期货新能源研究组主任夏莹莹分析称，近期白银现货市场短缺现象明显。本周伦敦市场白银租赁价格大幅上涨。与 COMEX 期货价格相比，伦敦银现货价格显示出异常溢价。 10月9日COMEX白银2510合约也交割近222吨，大幅超过此前非主要月份的交割量，反映出白银市场紧张状况恶化、白银市场经常承压的风险。白银的价格经常随着黄金的价格波动，今年黄金的价格已经达到了d创历史新高，促使贵金属整体估值重新评估。从市场表现来看，9月份国际金价涨幅超过10%。 10月初以来，国际黄金期货价格和现货价格相继突破4000美元/盎司。从涨幅来看，今年以来黄金现货价格涨幅超过50%，白银70%的涨幅也强于黄金。它们都是价格金属。白银和黄金具有共同的金融属性，但白银更具工业性，而黄金则更具货币性。 “白银的走势明显强于黄金，主要是白银本身的特性不同。贵金属一般供给弹性较小，但白银板块规模相对较小，也意味着价格波动较大。”夏盈盈表示。此外，金银价格的关系也是推高现货白银价格的因素之一。库雷目前，国内市场金银比约为82，外部市场金银比约为82。在85左右，明显高于近50年、20年的历史平均水平。王红英表示，在估值水平上，金银价格比超过80，是合理区间的上限，说明白银被相对低估。作为回应，投资者增加了白银持有量并减少了黄金持有量，进一步推高了价格。一些行业观察人士认为，黄金的持续上涨引发了人们对市场价格飙升的担忧，从而导致资金流入避险资产。黄金市场饱和导致投资者关注白银。白银、黄金、铂金和钯金在不同的地方盛行，尽管它们有所不同，但也有共同点。贵金属的整体走强还可以从避险情绪的升温看出。 “斯特朗g投资需求是由市场对美国货币体系可信度和债务可持续性等长期问题的担忧驱动的。也反映了针对贸易政策不确定性、美国政府关门风险以及地缘政治局势复杂性的短期对冲需求。“从这个角度来看，全球金融市场波动加剧，导致市场配置贵金属等安全资产的需求增加。”白银市场前景如何？证券研报浙商认为，当前白银市场的主要矛盾是库存的下降趋势和贵金属牛市中白银的投资机会增加。田立辉指出，投资者应优化配置，从长远角度把握趋势，关注波动风险。 “短期内，白银市场紧张的可能性可能会导致白银价格下跌。由于现货供应难以快速补充，价格将进一步上涨。因此，我们应该密切关注现货期货价差、租赁费率和交割量的变化。”夏莹莹表示。
（编辑：何晓）
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